Jenseits rationaler Märkte
Beschreibung
Frydman und Goldberg glauben nicht an die Rationalität der Märkte und haben deshalb ein neues Erklärungsmodell für Marktveränderungen entwickelt. Volkswirtschaftliche Modelle gehen davon aus, dass der Markt vollkommenes Wissen besitzt. Dass sich deshalb die Ku...Format auswählen
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Frydman und Goldberg glauben nicht an die Rationalität der Märkte und haben deshalb ein neues Erklärungsmodell für Marktveränderungen entwickelt.
Volkswirtschaftliche Modelle gehen davon aus, dass der Markt vollkommenes Wissen besitzt. Dass sich deshalb die Kurse auf den Finanzmärkten wie von einer unsichtbaren Hand gelenkt immer wieder in ein Gleichgewicht einpendeln.
Alle volkswirtschaftlichen Modelle basieren auf der sog. ceteris paribus Bedingung: "unter sonst gleichen Bedingungen" , d.h. in einem Experiment wird immer nur eine Einflussgröße verändert, während alle anderen konstant gehalten werden, um genau deren Einfluss bestimmen zu können. Doch in der Realität müssen wir ständig mit unvorhergesehenen Ereignissen, also mit Unsicherheit rechnen. Dies kann zu einem Versagen dieser volkswirtschaftlichen Modelle führen.
Das Entstehen von Spekulationsblasen lässt aber an der Rationalität der Märkte zweifeln. Volkswirtschaftliche Modelle sind eben nur bedingt geeignet, die Zukunft vorherzusagen.
Und hier setzen Frydman und Goldberg an.
Sie haben die sog. Ökonomie des unvollkommenen Wissens (Imperfect Knowledge Economics Ansatz) entwickelt. Dieser stellt unvorhergesehene Veränderungen und unvollkommenes Wissen ins Zentrum der ökonomischen Analyse und ermöglicht es, Reformvorschlägen und einen neuen Handlungsrahmen für staatliche Regelungen zu entwickeln und somit rechtzeitig auf den Finanzmärkten einzugreifen, bevor alles einbricht.
"... Die beiden Ökonomen holen sehr weit aus
und rollen dabei die gesamte jüngere Ökonomiewissenschaft auf, .... Das Buch ist flüssig und überraschend verständlich geschrieben. getAbstract
empfiehlt es Investoren, Ökonomen, Studierenden angrenzender Fachbereiche und nicht zuletzt jedem Politker."
(GetAbstract 07/2012)
Autorentext
Prof. Roman Frydman, Ökonom und Professor für Wirtschaftswissenschaften an der New York University, USA, glaubt nicht an eine Rationalität der Märkte, wie sie von geltenden Finanzmodellen propagiert wird und arbeitet seit langem an einem innovativen Erklärungsmodell, das sich von der Rationalität der Märkte abwendet und für einen Paradigmenwechsel plädiert.
Michael D. Goldberg ist Professor an der Universität von New Hampshire.
Klappentext
Frydman und Goldberg glauben nicht an die Rationalität der Märkte und haben deshalb ein neues Erklärungsmodell für Marktveränderungen entwickelt. Volkswirtschaftliche Modelle gehen davon aus, dass der Markt vollkommenes Wissen besitzt. Dass sich deshalb die Kurse auf den Finanzmärkten wie von einer unsichtbaren Hand gelenkt immer wieder in ein Gleichgewicht einpendeln. Alle volkswirtschaftlichen Modelle basieren auf der sog. ceteris paribus Bedingung: ?unter sonst gleichen Bedingungen? , d.h. in einem Experiment wird immer nur eine Einflussgröße verändert, während alle anderen konstant gehalten werden, um genau deren Einfluss bestimmen zu können. Doch in der Realität müssen wir ständig mit unvorhergesehenen Ereignissen, also mit Unsicherheit rechnen. Dies kann zu einem Versagen dieser volkswirtschaftlichen Modelle führen. Das Entstehen von Spekulationsblasen lässt aber an der Rationalität der Märkte zweifeln. Volkswirtschaftliche Modelle sind eben nur bedingt geeignet, die Zukunft vorherzusagen. Und hier setzen Frydman und Goldberg an. Sie haben die sog. Ökonomie des unvollkommenen Wissens (Imperfect Knowledge Economics Ansatz) entwickelt. Dieser stellt unvorhergesehene Veränderungen und unvollkommenes Wissen ins Zentrum der ökonomischen Analyse und ermöglicht es, Reformvorschlägen und einen neuen Handlungsrahmen für staatliche Regelungen zu entwickeln und somit rechtzeitig auf den Finanzmärkten einzugreifen, bevor alles einbricht.
Inhalt
Widmung 5
Inhaltsverzeichnis 7
Danksagungen 11
Was schiefgelaufen ist und was wir dagegen unternehmen
können 17
Der fatale Fehler 17
Annahmen, die dasWichtigste einfach ausblenden 18
UnvollkommenesWissen als Alternative 22
Von Fischern und Finanzmärkten 23
Das Überleben des Mythos von den rationalenMärkten 24
Öffnung der Ökonomie für nicht routinemäßige
Veränderungen und unvollkommenesWissen 27
Die Ökonomie des unvollkommenenWissens und ihre
Konsequenzen 29
Ein neues Verständnis von Kursschwankungen, Risiken und
der Rolle des Staates 30
TEIL I Die Kritik 35
Die Erfindung mechanischerMärkte 37
Rationalität, wie Ökonomen sie sehen, oderMärkte? 38
War Milton Friedman wirklich gleichgültig gegenüber
Annahmen? 40
Das Leben interagierender Roboter nach der Krise 44
Die ökonomische Debatte geht an der Sache vorbei 51
Die verzerrte Sprache des ökonomischen Diskurses 54
Der Unfug vollständig prädeterminierter Geschichte 55
Wiedersehen mit der fatalen Illusion 57
Die Anmaßung exaktenWissens 60
Der Ökonom als Ingenieur 61
Kurs halten wider jede Vernunft 64
Die Orwell'scheWelt der 'rationalen Erwartungen' 69
Muths ignorierteWarnung 73
Die Revolution der rationalen Erwartungen: Modellkonsistenz
als Standard für Rationalität 75
Das Ammenmärchen von den rationalen Erwartungen 75
EineWelt des Stillstands und der gedanklichen Uniformität 77
Die Rationalität von Ökonomen und sozialistische Planung 80
Das Hirngespinst vom 'rationalenMarkt' 83
Pseudo-Vielfalt auf dem 'rationalenMarkt' 85
Die Irrelevanz eines 'rationalenMarktes' 88
Hüten Sie sich vorModellen rationaler Erwartungen 89
Die fatale Illusion der Hypothese rationaler Erwartungen 91
Luftschlösser: Die Hypothese effizienterMärkte 93
Die Markt-Metapher 94
Wie man sich Märkte in einer vollständig prädeterminierten
Welt vorstellt 96
Samuelsons Zweifel 101
Die illusorische Stabilität des 'rationalenMarktes' 104
Die Hypothese effizienterMärkte und Kursschwankungen 107
DasMärchen, Kursschwankungen seien Blasen 115
Neuerfindung der Irrationalität 116
Blasen in einer Welt rationaler Erwartungen: Mechanisierung
derMassenpsychologie 117
Eine verführerische Schilderung von Verhaltensblasen 120
Grenzen der Arbitrage: ein Artefakt mechanistischer
Theorien 122
Das Problem mit Verhaltensblasen 124
Vergessene Fundamentaldaten 126
TEIL II Eine Alternative 127
Keynes und Fundamentaldaten 129
War Keynes ein Verhaltensökonom? 132
UnvollkommenesWissen und Fundamentaldaten 134
Sind Fundamentaldaten im Schönheitswettbewerb
wirklich irrelevant? 136
Fundamentaldaten und Kursbewegungen: Belege aus
BloombergsMarktberichten 140
Spekulation und die Allokationsleistung der
Finanzmärkte 159
Kurzfrist- undWertspekulanten 164
Wie Kurzfristspekulation dieWertspekulation erleichtert 166
Spekulation und wirtschaftliche Dynamik 169
Fundamentaldaten und Psychologie bei
Kursschwankungen 173
Bullen, Bären und individuelle Prognosen 176
Anhaltende Trends bei Fundamentaldaten 178
Zurückhaltend moderate Revisionen 179
Kursschwankungen bei einzelnen Aktien und derMarkt 182
Kursschwankungen, echte Vielfalt und Rationalität 183
Nachhaltige Umschwünge 183
Begrenzte Instabilität: Verbindung zwischen Risiko und
Kursschwankungen 185
Die unerlässliche Rolle von Kursschwankungen für die
Allokation des Kapitals 187
Historische Bezugsgrößen als Indikatoren für die
längerfristigen Aussichten 189
Die Entfaltung exzessiver Kursschwankungen 192
Verbindung zwischen Risiko und Abstand zum Niveau
einer Bezugsgröße 197
Wie sich die Märkte letztlich selbst korrigieren 199
Die Rückkehr der Fundamentaldaten 202
Kontingenz un…